学大教育(000526):25Q2归母净利预计同增39％-66％,经营杠杆释放

#核心观点：

   1、25H1归母净利润2.28亿~2.59亿/yoy+41%~+60%，扣非归母净利润2.10亿~2.44亿/yoy+38%~+60%。

   2、25Q2归母净利润1.54亿~1.85亿/yoy+39%~+66%，扣非归母净利润1.51亿~1.85亿/yoy+43%~+74%。

   3、公司深化布局个性化教育垂类领域，发展职业教育、文化阅读、医教融合等业务，教育服务培训费是主要收入贡献。

   4、行业正处恢复性增长期，具有合规资质与品牌优势的头部机构有望持续优先受益。

   5、学大已恢复开店节奏，24年学习中心数量从240+所增长至300+所，覆盖100+城市，专职教师4000+人；25年学习中心数量逐步恢复。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润分别为2.61/3.30/4.08亿元，对应PE为24/19/15倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济不及预期，教育政策稳定性不及预期，行业竞争加剧。业绩预告为初步核算结果，请以正式财报数据为准。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。