豫园股份(600655):珠宝时尚业务销售有所承压,潜修内功应对挑战-公司信息更新报告

公司2024年前三季度营收同比-8.7％,归母净利润同比-48.1％,降幅较大公司发布三季报:2024Q1-Q3实现营收361.01亿元(-8.7％)、归母净利润11.59亿元(-48.1％);2024Q3营收85.29亿元(-29.5％)、归母净利润0.18亿元(+5.1％)。我们认为,公司珠宝业务未来随金价企稳有望逐渐恢复,"产业运营+产业投资"双轮驱动,持续布局消费赛道。我们维持先前盈利预测不变,2024-2026年归母净利润为17.06/20.15/24.25亿元,对应EPS为0.44/0.52/0.62元,当前股价对应PE为13.8/11.7/9.7倍,维持"买入"评级。

   珠宝时尚业务销售额有所承压,潜修渠道与产品内功迎接挑战2024年前三季度公司珠宝时尚业务实现营收302.04亿元(-10.2％),因金价高位波动等因素影响终端动销而有所下滑;业务毛利率为7.07％,同比下降0.63pct。渠道端,前三季度公司净关"老庙"和"亚一"珠宝门店20家,期末两大品牌门店数合计为4974家;9月底长春老庙文化旗舰店开业,至此老庙在全国成功布局12家文化旗舰店,不仅是品牌理念的重要传播窗口,更是实施精细化运营和场景化营销的战略高地;同时,公司加速老庙新模式门店落地,截至9月底,老庙新模式智选门店已达558家,年底预计将达800家。产品端,老庙·古韵金"富富有余"系列升级上市,呈现蕴含东方意蕴的潮流古法金饰,传递更为丰富和立体的品牌文化内涵,更精准地契合年轻一代对时尚的个性化需求。

   公司"产业运营+产业投资"战略持续推进,稳健迈向高质量发展2024年以来,公司持续优化各消费产业,"产业运营+产业投资"战略持续推进:(1)餐饮管理与服务板块实现营收9.27亿元(-15.2％);(2)食品百货板块实现营收8.16亿元(-24.0％);(3)化妆品板块实现营收2.03亿元(-40.2％);(4)时尚表业板块实现营收5.37亿元(-3.8％)。(4)度假村板块实现营收7.57亿元(+11.1％)。面对经济周期性压力与消费市场的波动,公司展现高度市场敏锐度和应变能力,积极调整经营策略,主动寻求创新与突破,稳健迈向高质量发展。

   风险提示:竞争加剧、渠道扩张不及预期、收购整合效果不及预期等