兴瑞科技:宁波兴瑞电子科技股份有限公司主体及“兴瑞转债”2024年度跟踪评级报告

信用等级通知书
东方金诚债跟踪评字【2024】0068 号
宁波兴瑞电子科技股份有限公司：
东方金诚国际信用评估有限公司根据跟踪评级安排对贵公司及“兴瑞转债”的信用状况进行了跟踪评级，经信用评级委员会评定，此次跟踪评级维持贵公司主体信用等级为 AA-，评级展望为稳定，同时维持“兴瑞转债”信用等级为 AA-。
东方金诚国际信用评估有限公司
信评委主任
二〇二四年六月十八日
信用评级报告声明
为正确理解和使用东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方金诚”）出具的信用评级
报告（以下简称“本报告”），本公司声明如下：
1.本次评级为委托评级，东方金诚与受评对象不存在任何影响本次评级行为独立、客观、公正
的关联关系，本次项目评级人员与评级对象之间亦不存在任何影响本次评级行为独立、客观、
公正的关联关系。
2.本次评级中，东方金诚及其评级人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，充分履行了
勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。
3.本评级报告的结论，是按照东方金诚的评级流程及评级标准做出的独立判断，未受评级对象
和第三方组织或个人的干预和影响。
4.本次评级依据委托方提供的资料和/或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、
准确性、完整性均由资料提供方和/或发布方负责，东方金诚按照相关性、可靠性、及时性的原
则对评级信息进行合理审慎的核查分析，但不对资料提供方和/或发布方提供的信息合法性、真
实性、准确性及完整性作任何形式的保证。
5.本报告仅为受评对象信用状况的第三方参考意见，并非是对某种决策的结论或建议。东方金
诚不对发行人使用/引用本报告产生的任何后果承担责任，也不对任何投资者的投资行为和投资
损失承担责任。
6.本报告自出具日起生效，在受评债项的存续期内有效。其中主体评级结果有效期自 2024 年 6
月 18 日至 2025 年 6 月 17 日有效，该有效期除终止评级外，不因任何原因调整。在评级结果
有效期内，东方金诚有权作出跟踪评级、变更等级、撤销等级、中止评级、终止评级等决定，
必要时予以公布。
7.本报告的著作权等相关知识产权均归东方金诚所有。除委托评级合同约定外，委托方、受评
对象等任何使用者未经东方金诚书面授权，不得用于发行债务融资工具等证券业务活动或其他
用途。使用者必须按照东方金诚授权确定的方式使用并注明评级结果有效期限。东方金诚对本
报告的未授权使用、超越授权使用和不当使用行为所造成的一切后果均不承担任何责任。
8.本声明为本报告不可分割的内容，委托方、受评对象等任何使用者使用/引用本报告，应转载
本声明。
东方金诚国际信用评估有限公司
2024 年 6 月 18 日
邮箱：dfjc@coamc.com.cn 电话：010-62299800 传真：010-62299803

宁波兴瑞电子科技股份有限公司
主体及“兴瑞转债”2024年度跟踪评级报告
主体信用跟踪评级结果 跟踪评级日期 上次评级结果 评级组长 小组成员
AA-/稳定 2024/6/18 AA-/稳定 贾圆圆 刘星住
债项信用 评级模型
债项简称 跟踪评 上次评 一级指标 二级指标 权重（%） 得分
级结果 级结果 企业规模 营业总收入 15.00 6.53
兴瑞转债 AA- AA- 市场地位
注：相关债项详细信息及其历史评级信息请见后文 10.00 5.00
“本次跟踪相关债项情况”。 市场竞争力 产品多元化 10.00 6.00
主体概况 研发投入力度 10.00 5.00
利润总额 12.00 7.58
宁波兴瑞电子科技股份有限公司（以下简 盈利能力和运营效率 毛利率 6.00 5.33
称“兴瑞科技”或“公司”）主营业务是
精密零组件制造及研发，产品主要应用于 应收账款周转率 7.00 5.25
智能终端、汽车电子及新能源汽车电装系 资产负债率 10.00 10.00
统、消费电子等领域。浙江哲琪投资控股 债务负担和保障程度 经营现金流动负债比 10.00 9.26
集团有限公司（以下简称“浙江哲琪”） EBITDA 利息倍数 10.00 10.00
和宁波和之合投资管理合伙企业（有限合 调整因素 无
伙）（以下简称“宁波和之合”）分别持 个体信用状况 aa-
有公司 24.27%和 13.72%的股份，为公司 外部支持 无
控股股东。自然人张忠良、张华芬、张瑞 AA-
琪及张哲瑞为公司的实际控制人。 评级模型结果
注：最终评级结果由信评委参考评级模型输出结果通过投票评定，可能与评级模型输出结果存在差异。
评级观点
公司主要从事精密零组件研发及制造，具备模具制造、冲压、注塑等一站式生产能力，工艺较为先进，在细分行业内仍 具有较强竞争力；随着公司产品矩阵由单功能结构组件向结构模组件升级、新增智能电表系列实现量产，智能终端零组件销 售均价上涨，2023 年智能终端零组件业务毛利率有所提升；跟踪期内，汽车电子及新能源汽车电装系统产能有所增长，业 务收入及毛利润均有所增长；作为 A 股上市公司，公司股权融资渠道较畅通。同时东方金诚关注到，跟踪期内公司所处精密 电子零组件行业竞争激烈；预计 2024 年消费电子零组件盈利将继续承压；公司境外销售占比近 70%，面临一定汇率波动风 险和成本压力。
综合考虑，东方金诚维持兴瑞科技主体信用等级为 AA-，评级展望稳定，并维持“兴瑞转债”债项信用等级 AA-。
同业对比
项目 兴瑞科技 深圳市凯中精密技术股份有限公司 胜蓝科技股份有限公司
资产总额（亿元） 25.29 38.28 21.66
所有者权益（亿元） 15.31 14.74 11.38
营业收入（亿元） 20.06 30.24 12.41
利润总额（亿元） 3.03 0.82 0.63
毛利率（%） 26.91 14.68 22.99
资产负债率（%）