平安电工(001359):主业高质量增长,石英布业务有望迎来爆发-点评报告

#核心观点：1、25年前三季度营收8.88亿元，同比增长14.25%；归母净利润2.01亿元，同比增长22.71%；扣非归母净利润1.93亿元，同比增长26.01%。经营性现金流净额1.32亿元，同比增长529%。2、25Q3营收3.17亿元，同比增长10.84%，环比增长1.99%；归母净利润6585万元，同比增长10.20%，环比下降20.36%；扣非归母净利润6349万元，同比增长16.11%，环比下降18.10%。毛利率提升至39.5%。3、新能源云母产品受益于GB38031-2025标准实施，热失控防护要求提升，需求预计持续增长。4、AI服务器催生石英布需求，公司自2023年布局石英纱/布研发，工艺迭代和客户送样积极推进，产能扩充在武汉基地推进，有望打造第二增长极。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收为12.56、15.27、18.44亿元，CAGR达21.1%；归母净利润为2.66、3.20、3.88亿元，CAGR达20.8%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：全球供应链风险，海外需求不及预期，技术更新进展低于预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。