崇达技术(002815):25Q3业绩实现稳健提升,稳步推进全球产能布局助力长期发展

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入55.93亿元，同比增长22.27%；归母净利润3.14亿元，同比增长19.58%；扣非后归母净利润3.11亿元，同比增长29.53%。2、2025年Q3单季度营业收入20.60亿元，同比增长25.01%，环比增长7.97%；归母净利润0.92亿元，同比增长252.87%，环比减少13.42%；扣非后归母净利润0.94亿元，同比增长334.30%，环比减少11.35%。3、公司加强亏损订单管理，淘汰亏损订单，降低低利率订单比例，优化客户结构。4、公司加快新技术、新工艺研发与应用，在高频高速高层板、高阶HDI板、IC载板等高端产品方面加大投入，推动高端PCB产品占比提升。5、子公司三德冠FPC产品价格企稳回升，2025年第三季度实现扭亏为盈。6、公司整体产能利用率约85%，加快珠海一厂和珠海二厂高层PCB产能释放；珠海三厂基础设施完工；加速泰国生产基地建设；规划江门崇达新建HDI工厂。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为4.18亿元、6.55亿元、7.69亿元，当前股价对应PE分别为35倍、23倍、19倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动风险；汇率波动风险；下游行业周期性波动风险；产能释放不及预期风险。

  

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