潮宏基(002345):聚焦主品牌,双线齐发力

#核心观点：1、公司核心战略为“聚焦主业、1+N品牌、全渠道营销、国际化”，以精细化运营和数字化赋能为驱动。2、核心业务为潮宏基珠宝品牌，聚焦年轻女性用户，两大核心业务为时尚珠宝和传统黄金，2024年财报显示两者营收占比合计约90.81%。3、渠道方面，线下通过加盟模式加速拓展并升级门店形象，线上整合全网络营销，优化产品结构和定价策略。4、坚持“1+N”品牌战略，包括FION女包品牌、C?vol培育钻品牌、Soufflé礼赠品牌及“臻 ZHEN”高端品牌，满足不同消费需求。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司整体营收分别为79.5亿元、93.1亿元、107.9亿元，同比分别增长21.9%、17.2%、15.9%；归母净利润分别为5.0亿元、6.1亿元、7.3亿元，同比分别增长156.5%、23.8%、18.4%。首次覆盖给予“推荐”评级。

  

   #风险提示：1、黄金价格走势的不确定性：由于影响全球金价波动的因素较多，黄金价格走势有诸多不确定的因素。若金价急速上行，或将对黄金珠宝的动销表现带来负面影响。进而，或将对公司的业绩带来一定的不确定性。2、黄金珠宝饰品需求的不确定性：由于消费者偏好难以捕捉，若消费风向发展转变，或将抑制黄金珠宝饰品行业的需求，或将影响珠宝饰品行业的景气度及相关品牌的盈利水平。进而，或将对公司的业绩带来一定的不确定性。3、品牌推广不及预期：由于具有 IP 的风向变迁较快，若公司不能及时掌握变化趋势，或将导致公司 IP 串珠珠宝无法吸引市场消费群体，或将导致消费者与品牌的粘性下降，进而造成客户流失，导致产品销量下滑，或将对公司的收入增长带来一定的风险性。4、库存积压风险：由于当前的消费市场的不确定性，若公司的当季货品成交率不足，或将导致终端渠道库存积压，也将对公司良性循环带来一定的经营风险。

  

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