张家港行(002839):资产结构持续优化,净息差企稳-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入36.76亿元，同比增长1.18%；归母净利润15.72亿元，同比增长5.79%，增幅较上半年提升0.68个百分点。2、资产总额2212亿元，较2024年末增长1.05%；客户存款总额1763亿元，较2024年末增长5.83%；发放贷款总额1463亿元，较2024年末增长6.55%，占总资产比例66.14%，较2024年末上升3.42个百分点。3、对公贷款824亿元，较2024年末增长12.86%；普惠与制造业贷款增速均超平均。4、净息差1.42%，较2025H1末下降1bp；不良贷款率0.94%，与上半年持平；拨备覆盖率355.05%，环比2025H1下降28.93个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年营收分别为48.09亿元、49.23亿元、51.06亿元，同比增速分别为2.07%、2.37%、3.73%；归母净利润分别为19.41亿元、20.08亿元、20.90亿元，同比增速分别为3.32%、3.47%、4.09%。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：金融监管政策发生重大变化；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动；企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化。

  

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