方正证券(601901):前三季度净利润同比+93％,经纪业务显著增长,负债成本率降低-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度剔除其他业务收入后营业总收入90亿元，同比增长67.2%；归母净利润38亿元，同比增长93.3%。2、报告期内ROE为7.5%，同比提升3.4个百分点；净利润率为42%，同比提升5.7个百分点。3、经纪业务收入41.7亿元，单季度18.3亿元，环比增长66.4%，同比增长161.3%。4、重资本业务净收入合计41亿元，单季度13.7亿元；重资本业务净收益率为2.6%，单季度0.9%。5、两融业务规模510亿元，环比增加96.4亿元；两融市占率2.13%，同比提升0.05个百分点。6、计息负债余额1089亿元，环比减少88亿元；负债成本率0.5%，同比降低0.1个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年EPS为0.60/0.64/0.68元人民币，维持“推荐”评级，目标价10.87元。

  

   #风险提示：市场交易量回落；资本市场创新不及预期；实体经济复苏不及预期。

  

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