光迅科技(002281):技术储备充裕,盈利能力高增-2025年三季度报告点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入85.32亿元，同比增长58.65%；归母净利润7.19亿元，同比增长54.95%。2、2025年第三季度公司实现营业收入32.89亿元，同比增长45.01%，环比增长8.88%；归母净利润3.47亿元，同比增长35.76%，环比增长56%。3、公司第三季度毛利率环比提升3.9个百分点至24.14%，净利率从第一季度的6.59%提升至第三季度的10.48%。4、下游资本开支持续增长，腾讯、阿里等互联网公司及国内电信运营商在AI基础设施和算力领域投资显著增加。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.62亿元、12.97亿元、15.09亿元，对应市盈率分别为47倍、39倍、33倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：国际贸易摩擦加剧、AI硬件需求及部署节奏不及预期、宏观经济波动风险

  

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