张家港行(002839):拨备释放助力利润稳增-季报点评

#核心观点：1、2025年1-9月归母净利润同比+5.8%，营收同比+1.2%，PPOP同比+0.5%。2、9月末总资产、贷款、存款增速分别为+2.5%、+7.5%、+6.3%，信贷平稳投放，对公、零售、票据余额分别+4.8亿元、-4.2亿元、+1.4亿元。3、净息差较25H1微降1bp至1.42%，1-9月利息净收入同比-8.4%。4、1-9月非息收入同比+22.4%，中间收入同比+76.6%，代销业务规模较年初+162.73%至43.43亿元，理财余额较年初+14.85%至244.34亿元。5、9月末不良率0.94%，拨备覆盖率355%，关注类贷款占比1.28%，资本充足率13.49%，核心一级资本充足率11.06%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润为20亿元、21亿元、22亿元，同比增速为5.7%、5.3%、5.2%。维持买入评级，目标价5.36元。

  

   #风险提示：政策推进力度不及预期；经济修复力度不及预期。

  

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