潮宏基(002345):收入逐季加速,三季度剔除商誉减值后利润增长82％-财报点评

#核心观点：1、公司单三季度实现营收21.35亿元，同比增长49.52%，收入逐季加速增长。2、受益于产品力下的单店效益提升及加盟店持续扩张，截至9月底，公司珠宝门店总数1599家，其中加盟店1412家，较年初净增144家。3、剔除商誉减值影响后，三季度归母净利润1.57亿元，同比增长81.54%，前三季度合计利润4.88亿元，同比增长54.52%。4、三季度毛利率21.93%，同比下降2.27个百分点，销售费用率8.23%，同比下降4.02个百分点，管理费用率1.57%，同比下降0.62个百分点，研发费用率1.29%，同比上升0.27个百分点。5、前三季度存货周转天数174天，同比优化31天，周转效率提升，前三季度实现经营性现金流净额6.02亿元，同比增长35.3%，现金流状况向好。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测为4.87亿元、5.67亿元、6.42亿元，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：产品创新不及预期；门店扩张不及预期；终端动销不及预期。

  

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