若羽臣(003010):Q3营收增长再提速-季报点评

#核心观点：1、25Q3实现营收8.19亿元，同比增长123.4%，归母净利润0.33亿元，同比增长73.2%；25Q1-Q3实现营收21.38亿元，同比增长85.3%，归母净利润1.05亿元，同比增长81.6%。2、自有品牌绽家25Q3营收2.27亿元，同比增长118.9%，25Q1-3营收6.8亿元，同比增长148.6%；线上渠道抖音、淘系、京东分别增长134%、89%、265%。3、保健品品牌斐萃25Q3营收2.03亿元，环比增长98.8%，25Q1-3营收3.62亿元；新品NAD+焕活能量瓶等定价近千元，提升品牌价格带。4、新品牌纽益倍6月底上市，截至9月营收1212.6万元，M8-9全渠道增速环比连续3倍以上增长。5、25Q3毛利率61.0%，同比提升12.4个百分点；销售费用率54.5%，同比提升18.8个百分点，主因新品牌推广费用增加。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为32.08亿元、49.62亿元、67.31亿元，归属母公司净利润分别为1.86亿元、2.84亿元、4.02亿元。维持增持评级，目标价52.13元。

  

   #风险提示：市场竞争加剧，新品爬坡较慢，市场投入费用加大。

  

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