恒玄科技(688608):2025H1营收实现较快增长,看好AI眼镜时代新机遇-公司简评报告

#核心观点：1、2025H1公司营收19.38亿元，同比增长26.58%；归母净利润3.05亿元，同比增长106.45%。2、2025H1毛利率39.27%，同比提升6.08个百分点；净利率15.72%，同比提升6.08个百分点。3、公司主营低功耗无线计算SoC芯片，产品包括无线音频芯片、智能可穿戴芯片、智能家居芯片和无线连接芯片。4、下游客户覆盖三星、OPPO、小米、荣耀、vivo等主流安卓手机品牌，以及哈曼、安克创新等专业音频厂商，还有阿里、百度、字节跳动、谷歌等互联网公司。5、公司产品向AI眼镜市场扩展，BES2700、BES2800等芯片已在智能眼镜和无线麦克风项目中量产落地。6、公司研发新一代异构SoC芯片6000系列，预计2026年上半年送样。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年归母净利润8.65亿元，2026年12.52亿元，2027年16.45亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：AI眼镜渗透率不及预期、新品放量不及预期、行业竞争加剧。

  

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