光迅科技(002281):25H1业绩高增,硅光模块产能持续爬坡-跟踪报告之四

#核心观点：1、2025年H1公司实现营业收入52.43亿元，同比增长68.59%；归母净利润3.72亿元，同比增长78.98%。2、Q2单季度收入30.21亿元，同比增长66.06%，环比增长35.92%；归母净利润2.22亿元，同比增长69.55%，环比增长47.94%。3、毛利率为20.23%，同比下降2.57个百分点，环比下降5.38个百分点，主要受传输业务产品结构影响和国内市场竞争加剧导致部分产品降价影响。4、全球算力投资快速增长，算力中心和数据中心建设加速，推动高端光器件和高速光模块市场需求。5、武汉新基地已完成大规模扩产，产能利用率较高；硅光业务占比快速提升，出货量达历史高峰，未来比例将进一步增加。6、公司拥有全系列光通信模块、无源光器件、光波导集成器件、光纤放大器等一站式产品能力，以及多种类型激光器芯片和探测器芯片。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为12.03亿元、15.21亿元、17.68亿元，对应PE为41倍、33倍、28倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：AI需求不及预期、行业竞争加剧、公司新产品及市场导入不及预期。

  

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