酒鬼酒(000799):Q2深度调整,报表加速出清-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年总营收5.61亿元，同比下滑43.54%；归母净利润895.5万元，同比下滑92.6%。2、第二季度总营收2.17亿元，同比下滑56.57%；归母净利润-0.23亿元，同比下降147.8%。3、分产品收入：内参系列1.11亿元、酒鬼系列2.90亿元、湘泉系列0.32亿元、其他系列1.26亿元，同比分别下降35.81%、51.01%、35.87%、28.84%。4、毛利率65.2%，同比下降10.4个百分点；销售费用率40.29%，同比上升4.84个百分点。5、经销商数量805家，较2024年末减少531家。

  

   #盈利预测与评级：预测2025年归母净利润0.19亿元，2026年0.79亿元，2027年1.05亿元；对应EPS分别为0.06元、0.24元、0.32元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：中秋动销不及预期，需求持续疲软，费用改革效果不及预期。

  

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