京新药业(002020):创新药持续放量,在研管线稳步推进-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司收入20.17亿元，同比下降6.20%；归母净利润3.88亿元，同比下降3.54%；扣非归母净利润3.60亿元，同比增长7.78%。2、2025H1公司毛利率49.57%，同比下降2.00个百分点；净利率19.45%，同比上升0.57个百分点。3、成品药收入11.75亿元，同比下降9.68%；原料药收入4.53亿元，同比下降9.59%；医用器械收入3.49亿元，同比增长12.01%。4、创新药地达西尼胶囊2025H1新增400多家重点医疗机构准入，累计覆盖1500多家医院，实现收入5500万元。5、研发管线进展：JX11502胶囊完成II期临床试验；盐酸卡利拉嗪胶囊提交NDA；LP(a)机制降脂新药I期临床试验推进；盐酸考来维仑片提交NDA；康复新肠溶胶囊完成II期临床试验。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为8.22亿元、9.53亿元及11.06亿元，EPS为0.95元、1.11元和1.29元，当前股价对应PE为20.0倍、17.2倍以及14.9倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：集采降价的风险；药品研发失败的风险；产品竞争加剧的风险等。

  

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