必易微(688045):拟收购兴感半导体,增强系统级解决方案能力-事件点评

#核心观点：1、兴感半导体是一家高性能传感器芯片设计公司，以电流传感器为核心，延展到磁传感器及信号链芯片，产品应用于能源与电力、工业控制及自动化、新能源汽车、航空航天等领域。2、本次收购交易将丰富公司产品组合，形成涵盖“电流检测—运动感知—电源管理—电池管理—电机驱动”的完整产品体系，成为国内少数可同时提供电流传感器、磁编码器及“三电”核心芯片的集成方案供应商。3、标的公司业绩承诺为2026年度净利润不低于1,000.00万元、2027年度不低于1,500.00万元、2028年度不低于2,000.00万元、2029年度不低于3,000.00万元，四年度累计净利润不低于7,500.00万元。4、公司积极调整产品结构，拓展新品市场份额，其中电机驱动控制、DC-DC、线性稳压器、LED背光驱动等产品收入同比增长64.57%，带动Q2收入环比增长近30%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年营收8.11亿元、2026年营收10.0亿元、2027年营收12.3亿元；2025年归母净利润0.11亿元、2026年0.43亿元、2027年0.82亿元。给予“增持”评级。

  

   #风险提示：技术迭代和研发投入不及预期的风险；市场竞争加剧风险；市场需求不及预期；业务整合以及协同效应不达预期的风险。

  

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