横店东磁(002056):磁材龙头地位稳固,光伏锂电量利齐升-中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入119.36亿元，同比增长24.75%；归属于上市公司股东的净利润10.20亿元，同比增长58.94%；扣除非经常性损益的净利润10.71亿元，同比增长77.83%。2、光伏组件出货13.4GW，同比增长65.43%；光伏板块实现营业收入80.54亿元，同比增长36.58%；毛利率16.70%，同比提升5.29个百分点。3、磁材器件出货量10.73万吨，同比下滑8.05%；实现收入19.39亿元，同比增长4.51%；毛利率27.71%，同比提升1.22个百分点。4、锂电池出货超3亿支，实现营业收入12.86亿元，同比增长4.04%；毛利率12.90%，同比提升2.06个百分点。5、公司财务费用-3.14亿元，其中汇兑损益-2.48亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025、2026、2027年归属于上市公司股东的净利润分别为19.86亿元、22.90亿元和25.31亿元，对应的全面摊薄EPS分别为1.22元、1.41元和1.56元。首次覆盖，给与公司“增持”投资评级。

  

   #风险提示：全球新增光伏装机需求不及预期风险；原材料价格波动风险；国际贸易政策变化风险；光伏行业产能过剩，产能出清进度不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。