横店东磁(002056):三大业务持续向好,业绩稳健增长-2025年中报点评

#核心观点：1、公司25H1营收119.4亿元，同比增长24.8%，归母净利润10.2亿元，同比增长58.9%；毛利率18.1%，同比提升3个百分点，归母净利率8.5%，同比提升1.9个百分点。2、25Q2营收67.1亿元，同比增长25.9%，环比增长28.6%；归母净利润5.6亿元，同比增长96.8%，环比增长22.7%；毛利率19.3%，同比提升4.7个百分点，环比提升2.7个百分点。3、光伏产品25H1收入约80.54亿元，出货约13.4GW，同比增长超65%，毛利率约16.7%；预计25年光伏产品出货20GW+。4、磁材器件25H1收入23.71亿元，出货约10.73万吨；锂电业务25H1收入12.86亿元，出货超3亿支，同比增长12.25%。5、25H1期间费用3.6亿元，同比下降54.1%，费用率3%，同比下降5.1个百分点；25H1经营性净现金流17亿元，同比增长26.2%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为19.1亿元、22.1亿元、25亿元，同比增长5%、16%、13%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：政策不及预期，竞争加剧等

  

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