必易微(688045):2Q2025扭亏为盈,新业务多点开花

#核心观点：

   1、公司1H2025实现营业收入2.83亿元，同比下降6.99%；归母净利润-881.46万元，同比减亏16.92%；扣非归母净利润-1,452.11万元，同比减亏46.77%。

   2、2Q2025业绩环比改善显著，归母净利润431.79万元，同环比扭亏为盈；扣非归母净利润83.44万元，同环比扭亏为盈。

   3、电机驱动控制芯片业务1H2025收入达1560.87万元，同比增长超过245%；DC-DC芯片业务1H2025收入同比增长超过47%。

   4、公司持续加大研发投入，产品布局向MCU、电池管理、信号链等高附加值领域延伸，推出多款新产品和解决方案。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入8.38/9.65/11.32亿元，归母净利润0.18/0.38/0.61亿元。对应PE分别为150.55/70.00/43.91倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   新产品研发不及预期、下游需求不及预期、行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。