惠城环保(300779):废塑料项目试生产成功,开启高增长赛道

#核心观点：

   1、惠城环保全球首创的混合废塑料资源化综合利用项目试生产成功，标志着全球首创的混合废塑料深度催化裂解（CPDCC）技术成功通过工业化验证。

   2、公司突破传统废塑料处理难题，产品收率达92%，解决了混合废塑料处理的技术瓶颈。

   3、CPDCC技术具有四大创新性：气固两相差压输送技术、跨相裂解、逆流床反应器设计、跨相深度裂解和高温氯捕集。

   4、该项目可形成从"废塑料→循环化工原料→循环高端材料"的绿色化工产业链条，具有巨大的经济和环保价值。

   5、全国每年产生约6000万吨废塑料，若采用该技术工艺对其中5000万吨加以回收处理，可替代1亿吨原油，约占我国年均原油进口量的20%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营收17.7/27.5/42.0亿元，归母净利润1.7/5.0/8.8亿元，对应PE为278.4/95.7/54.4x。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业需求下滑风险、市场竞争加剧风险、投产进度低于预期风险、应收账款风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。