鸿路钢构(002541):Q2产能利用率或首超100％,新签订单增长较好

#核心观点：

   1、2025H1公司钢结构产量为236万吨，同比增长12%；Q2产量为131万吨，同比增长11%。

   2、2025H1公司新签合同额为144亿元，同比增长0.2%；Q2新签合同额为73亿元，同比下降1%。

   3、2025Q2公司钢结构产能利用率达101%，为近年首次超100%，主要源于智能化改造效果持续改善及充足订单支撑。

   4、预计2025Q2公司钢结构新签对应加工量保持双位数增长至约158万吨，在手订单充足。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入分别为230/245/260亿元，分别同比增长7%/6%/6%；归母净利润分别为9.1/10.7/12.4亿元，分别同比增长18%/17%/16%。现价对应2025年PE为13.5倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   钢材价格波动的风险、行业竞争加剧的风险、智能化改造进展不及预期的风险、客户集中度较高的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。