永鼎股份(600105):投资收益助一季报大幅增长,超导、光芯片是未来看点-年报点评报告

#核心观点：

   1、24年实现营业收入41.11亿元，同比减少5%，归母净利润6141万元，同比增长42%。增长原因：光通信板块营收利润双增长；对联营企业东昌投资权益法确认的投资收益1.22亿元。

   2、25年一季报实现营业收入8.77亿元，同比增长7.5%，归母净利润2.9亿元，同比增长961%，主要是对联营企业东昌投资权益法确认的投资收益2.92亿元。

   3、24年分业务：光通信收入11.15亿元，同比增长36%，毛利率同比提升3.26pct至16.6%；汽车线束收入12.06亿元，同比减少14%；电力工程收入10.4亿元，同比减少30%；大数据应用收入5931万元，同比减少38%；超导及铜导体收入5.86亿元，同比增长33%。

   4、未来增长点：高温超导带材及其应用项目收入增长，规模化进程加速；光芯片领域，建成国内稀缺的IDM激光器芯片工厂，适配400G光模块的100GEML产品已达成各项性能指标。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.65亿元、1.39亿元、1.66亿元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   运营商光缆需求低于预期，汽车线束发货低于预期，海外工程推进不达预期，市场竞争超预期，技术研发风险，汇率风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。