同花顺(300033):整体业绩稳健,成本控制较强-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度公司营业总收入同比增长21%至7.48亿元，归母净利润同比增长16%至1.20亿元。

   2、互联网广告业务收益明显：A股日均成交额同比增长70%至1.52万亿元，用户活跃度回升，广告及互联网推广服务业务销售收款快速增长，经营活动产生的现金流量净额同比增长720%至3.13亿元。

   3、影响业绩的因素：云软件处罚导致部分产品销售暂停；部分业务收入未计入表内，合同负债同比增长67%至18.68亿元；支付2024年员工年终奖，应付职工薪酬同比下降72%至0.62亿元。

   4、成本控制较强：营业总成本同比增长22%至6.35亿元，其中研发费用同比下降4%，销售费用同比增长47%，管理费用同比下降2%。

   5、AI+金融生态构建：问财2.0升级，虚拟人技术突破获得专利，智能投研产品AiFinD优化。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为24/31/39亿元，分别同比增长31%/28%/26%，对应PE分别为59/46/36倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   业务发展不及预期，AI技术及应用发展不及预期。

  

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