银轮股份(002126):全年盈利能力持续改善,数字能源+具身智能成长可期-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收127.0亿元，同比+15.3%；归母净利润7.8亿元，同比+28.0%。

   2、Q4营收35.0亿元，同/环比+15.6%/+14.5%；归母净利润1.8亿元，同/环比+6.4%/-10.9%。

   3、2024年毛利率/净利率20.1%/6.2%，同比-1.45/+0.61pcts，期间费用率持续优化。

   4、海外业务扩展成效显著，北美经营体实现自营业务收入2.0亿美元，同比+50%；欧洲板块实现营收1.6亿元，同比+31%。

   5、数字能源项目累计获得超300个项目，预计新增年销售收入约90.73亿元，其中数字能源业务9.53亿元。

   6、入局具身智能领域，已获得机器人领域10项专利授权。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营收156/186/218亿元，同比+23%/+19%/+17%，归母净利润10.4/13.3/16.1亿元，同比+32%/+28%/+21%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新能源汽车销量不及预期；海外业务发展不及预期；中美贸易摩擦风险；原材料价格波动风险；汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。