长盈通(688143):24年营收高增长,军民领域多点开花-年报点评

# 核心观点

   1. 营收高增长：2024年实现营收3.31亿元（yoy+50.22%），归母净利润0.18亿元（yoy+15.28%）。Q4单季度营收1.47亿元（yoy+71.10%），归母净利润2163.62万元（yoy+69.99%）。

   2. 业务增长驱动：

   - 深度绑定制导、海底观测网核心配套，"十四五"订单释放有望推动传感主业高增。

   - 海外防务需求增长，海外业务快速开拓（2024年海外营收yoy+257%）。

   - 新技术布局：空芯光纤、CPO保偏光纤、相变材料等逐步进入收获期。

   3. 三大增长曲线：

   - 第一曲线：巩固传感主业，包括制导用光纤环、海洋传感水听器等。

   - 第二曲线：开拓传能领域，如光纤激光器上游配套及光纤检测仪器仪表。

   - 第三曲线：发展热管理与新通信，如新能源电池相变材料、空芯光纤、CPO用保偏光纤等。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年归母净利润预测：0.87亿元、1.23亿元、1.62亿元（较前值调整幅度为-18.23%/-11.67%）。

   - 目标价：38.92元（基于25年55x PE估值）。

   - 评级：维持“买入”。

  

   # 风险提示

   - 军费开支及政策风险。

   - 民品市场开拓风险。

   - 业务合作模式风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。