龙星科技(002442):2024年利润同比提升,积极扩产增厚业绩-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 2024年经营情况：公司实现营业收入43.55亿元，同比增长1.95%；归属于上市公司股东的净利润为1.42亿元，同比增长28.70%。炭黑均价及价差同比有所下降，但受益于新产能释放和精细化管理，炭黑销量同比增长12.7%，毛利率略有提升至8.72%。

   2. 原料与市场影响：上游煤焦油供需紧张缓解，价格震荡下跌，全年均价处近三年低位；下游轮胎企业全钢胎需求下滑，对炭黑价格形成一定压力。

   3. 期间费用变化：销售费用同比下降9.40%，管理费用、研发费用和财务费用分别同比增长18.33%、37.60%和37.15%。

   4. 2024Q4表现：单季度营收12.32亿元，同比增长14.67%，环比增长13.25%；归母净利润0.30亿元，同比大幅增长357.73%，毛利率提升至13.01%。

   5. 新产能释放：山西基地一期20万吨新产能于2024年8月试生产，二期项目预计于2025年1月完成验收；公司拟收购中橡（重庆）炭黑有限公司100%股权，进一步扩大产能至90.5万吨。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营业收入分别为50.17、64.16、79.41亿元；归母净利润分别为2.19、3.11、3.98亿元，对应PE分别为15、10、8倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济波动导致的产品需求下降风险；产品价格大幅下跌风险；新产能扩张不及预期风险；行业竞争加剧风险；原材料大幅下跌风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。