华峰化学(002064):业绩底部信号明显,静待氨纶、己二酸景气上行-公司信息更新报告

# 核心观点

   1. 业绩底部信号明显：2024年公司实现营收269.31亿元，同比+2.41%，归母净利润22.20亿元，同比-10.43%。Q4单季度营收65.59亿元，同比-0.87%；归母净利润2.05亿元，同比-62.66%，环比-58.64%；扣非后归母净利1.75亿元，环比-61.43%。

   2. 氨纶、己二酸双主业景气度低迷：Q4氨纶价差环比下降，己二酸价格下跌叠加需求疲软，导致行业库存水平较高，对公司业绩拖累较大。

   3. 未来景气修复可期：随着尼龙66产能投产拉动己二酸需求，以及氨纶行业产能扩张接近尾声，预计氨纶、己二酸景气度有望上行，公司双主业弹性较大。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年归母净利润分别为24.74亿元（下调6.56亿元）、31.10亿元（下调7.32亿元）、38.22亿元。

   - EPS分别为0.50元、0.63元、0.77元，对应PE分别为15.5倍、12.3倍、10.0倍。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济复苏不及预期、原油价格大幅下跌、项目建设不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。