远东股份(600869):传统业务拐点即将出现,新兴业务提升估值-深度研究

# 核心观点

   1. 业务布局：远东股份通过内生外延形成了智能缆网、智能电池、智慧机场一体两翼的业务布局，致力于成为全球领先的智慧能源、智慧城市服务商。

   2. 营收增长：公司营收从2019年的171.55亿元增长至2023年的244.65亿元，CAGR为9.27%。2024年业绩预告归母净利润为-1.5至-3亿元，静待拐点出现。

   3. 智能缆网：作为全国规模最大、最具影响力的线缆龙头企业，在清洁能源等领域保持领先，未来受益于行业集中度提升、铜铝价格企稳及海缆投产带来的增量。

   4. 智能电池：构建了全产业链布局，2024年订单同比大增411.41%，充足的在手订单为减亏奠定基础。

   5. 智慧机场：子公司京航安在助航灯光细分领域市占率第一，受益于低空经济政策推动，业绩有望稳步增长。

   6. 新兴业务：公司产品涉足机器人线缆、电池等领域，并获得全球领先AI芯片公司供应商资格，提升估值潜力。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2024-2026年归母净利润预测：分别为-2.18亿元、6.66亿元、10.30亿元。

   - EPS预测：分别为-0.1元、0.30元、0.46元。

   - PE倍数：当前股价对应PE分别为-50倍、16倍、11倍。

   - 评级：维持“买入”评级，铜价企稳后公司业绩修复可期，新兴业务提升估值潜力。

  

   # 风险提示

   1. 线缆行业需求不达预期的风险；

   2. 铜/铝等原材料价格上升过快的风险；

   3. 锂电业务发展不及预期；

   4. 低空经济发展低于预期的风险；

   5. 机器人行业发展及公司业务拓展低于预期的风险。

  

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