华菱钢铁(000932):持续优化产品结构,提升盈利能力-2024年报业绩点评

# 核心观点

   - 2024年公司营收1447亿元，同比降12%；归母净利润20.32亿元，同比降60%，主要由于钢价降幅大于原料价格降幅，行业盈利进一步收缩。

   - 公司盈利能力保持优于行业平均水平，得益于产品结构优势和较强的降本增效能力。

   - 重点品种钢销量占比达65%，同比提升2个百分点，未来有望持续提升。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测公司2024-2027年归母净利润分别为20.32/26.72/31.41/36.40亿元，对应EPS为0.39/0.45/0.53元。

   - 参考可比公司，给予2025年约0.76倍PB估值，维持目标价6.13元，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   新建产能投产及爬坡不及预期，钢铁需求大幅下降。

  

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