广电运通(002152):全年营收高速增长,Q4业绩环比改善显著-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 营收高速增长，利润略微承压：公司2024年实现营业收入108.66亿元，同比增长20.16%，归母净利润9.2亿元，同比下降5.84%。毛利率为31.11%，同比略有下滑。费用率优化，销售、管理、研发费用率分别为6.88%、5.55%、8.66%，同比变化为-1.13/-0.3/-0.92pct。

   2. 分版块表现：金融科技板块营收64.04亿元，同比增长6.10%；城市智能板块营收44.63亿元，同比增长48.36%。

   3. Q4业绩恢复显著：单季度实现营收37.48亿元，同比增长13.60%，环比增长55.46%；归母净利润2.47亿元，同比增长10.03%，环比增长41.39%。费用率进一步优化，经营性现金流达23.07亿元，同比增长0.58%。

   4. 坚定AI战略：公司着力打造AI+场景，在金融科技和城市智能领域推进AI应用，并通过控股子公司广电五舟深耕智能算力业务，2024年实现营收17.02亿元，同比增长31.12%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营业收入分别为123.99/145.46/173.87亿元，同比增速分别为14.10%/17.32%/19.53%；归母净利润分别为10.71/12.57/14.96亿元，同比增速分别为16.42%/17.40%/18.98%，对应EPS为0.43/0.51/0.60元，PE为30.75/26.19/22.01倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   政策或不及预期，信创政策推进力度或不及预期，AI进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。