青岛银行(002948):盈利高增,资产质量稳定向好

# 核心观点

   - 亮点：

   - 单季度业绩高增：24Q4 公司单季度营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为 8.5%、-0.3%、44.5%，环比分别变动+7.7pct、-0.9pct、+19.9pct。业绩提升主要得益于规模扩张、非息收入大增及拨备少提。Q4 单季度计提资产减值损失 4.35 亿元，同比少提 3.64 亿。

   - Q4 信贷持续扩张：2024 年贷款同比增长 13.5%，环比前三个季度提升 2.3pct。信贷增量主要由对公贷款贡献（+406 亿），零售贷款规模平稳略降（-7 亿）。行业分布上，信贷增量集中在广义基建、制造业、批发零售和租赁及商务服务业。

   - 资产质量持续向好：截至 2024 年末，不良贷款率 1.14%，环比 Q3 末下降 3BP。对公不良率 0.87%（较 24H1 下降 5BP），零售不良率 2.02%（较 24H1 上升 7BP）。关注贷款率 0.56%（环比 Q3 末下降 2BP），逾期贷款率 1.42%（较 24H1 下降 12BP）。拨备覆盖率 241.32%，环比 Q3 末略微下降 4.39pct。

   - 关注：分红率下降。公司 2024 年每股分红 0.16 元，与 2023 年一致，但现金分红率从 28.1%下降至 23.2%，主要由于盈利能力提升。

  

   # 盈利预测与评级

   - 盈利预测：公司未来营业收入和净利润预计保持增长趋势，具体数据需参考详细报告。

   - 评级：买入评级。

  

   # 风险提示

   - 经济下行超预期；

   - 宏观政策力度不及预期；

   - 存款竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。