长虹美菱(000521):长虹及小米空调线上高增,以旧换新有望刺激行业需求-事件点评

# 核心观点

   1. 长虹及小米空调线上高增长：2025年1月和2月，长虹空调线上销量增速为39%，销额增速为21%；小米空调线上销量增速为36%，销额增速为71%。

   2. 以旧换新政策刺激需求：政府安排超长期特别国债支持消费品以旧换新，家电行业在2月实现双线零售额和零售量高速增长，空调旺季有望受益。

   3. 小米发布高端中央空调产品：小米推出米家中央空调Pro，展现高端化决心，但销量提升仍需时间。

   4. 公司经营改善持续性较强：长虹美菱坚持“一个目标，三条主线”方针，管理优化和费用率逐步改善，利润率仍有增长空间。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为7亿元、8.01亿元和9亿元，同比增长-5.5%、14.4%和12.3%，维持“*增持*”评级。

  

   # 风险提示

   地产销售复苏不及预期、终端消费需求疲软、大宗材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。