比亚迪(002594):2024业绩靓眼,智能化、全球化布局加速-年报点评报告

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年实现营收7771.0亿元，同比+29.0%；归母净利润402.5亿元，同比+34.0%。其中，汽车业务收入6174亿元，同比+28%，电子业务收入1596亿元，同比+35%。

   2. 毛利率与费用率：公司2024年毛利率为19.44%，同比下降0.77个百分点；期间费用率为12.5%，同比下降0.2个百分点。

   3. 市场布局：国内市场以旧换新政策助力，混动和纯电平台同步迭代，市占率有望维持高位；全球化稳步推进，海外工厂陆续落地，贡献增量。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为555亿元、676亿元、801亿元，对应PE分别为21倍、17倍、14倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济持续下行致使行业需求不振，海外工厂不及预期风险，新车型需求不达预期，行业竞争超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。