重庆银行(601963):区域β与两大确定性共振,拐点银行静待重估

# 核心观点

   1. 区域β潜力：重庆市作为“第四发展极”，受益于政策红利（如西部大开发、成渝双城建设等），经济动能强劲。2024年重庆GDP同比增长5.7%，高于全国平均水平，2025年规划增速为6%。

   2. 信贷增长与存款成本改善：重庆银行通过“政信类+制造业”双轮驱动，预计2025年信贷增速保持两位数，贷款规模CAGR可达13.8%。同时，受益于高息存款到期及结构优化，存款成本有望下降约20bps，息差更平稳。

   3. 不良拐点确立：2024年重庆银行不良率降至1.25%，关注率大幅改善，拨备覆盖率提升至245%。预计2025年资产质量稳步向好，不再压制估值修复。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年重庆银行归母净利润同比增速分别为7.6%、8.5%和10.5%。

   - 维持“买入”评级，看好其估值修复潜力。

  

   # 风险提示

   经济复苏显著低于预期、信贷扩张节奏不及预期、大额风险暴露。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。