中科创达(300496):第三季度业绩环比改善,坚定"操作系统+端侧智能"战略

事件中科创达发布2024年第三季度报告,2024年前三季度公司实现营收36.94亿元,同比下降4.70％;归母净利润1.52亿元,同比下降74.92％;扣非归母净利润1.27亿元,同比下降75.98％;毛利率为36.46％,同比下降4.30pct。2024年第三季度公司实现营收12.94亿元,同比下降7.04％;归母净利润0.48亿元,同比下降78.17％;扣非归母净利润0.39亿元,同比下降77.54％;毛利率为35.82％,同比下降3.99pct。

   第三季度业绩环比改善公司在整车操作系统、工业机器人、端侧智能等方面积极进取,并且全力拓展全球业务,建立海外业务销售及研发中心。2024年第三季度,公司经营结果较第二季度明显改善。第三季度,公司实现营业收入12.94亿元,环比增长5.8％;第三季度毛利率35.82％,环比提升约2个百分点;归母净利润0.48亿元,环比增长249.72％。

   坚定"操作系统+端侧智能"战略AI大模型及应用落地不断发展,OpenAI发布新的o1系列模型,逻辑推理能力提升;智谱AI推出自主智能体AutoGLM,能够代替用户在手机和网页上完成各种操作。公司坚定"操作系统+端侧智能"战略,端侧智能以魔方大模型为核心,赋能现有产品服务矩阵与重点深耕的垂直市场。智能汽车方面,公司智能整车操作系统滴水OS生态不断扩大;机器人方面,10月晓悟智能子公司龙行智巡揭牌成立,定位为机器人智能应用服务商。

   投资建议考虑到端侧AI市场发展仍需时间,公司加大研发投入,我们预计公司2024-2026年营业收入分别为52.50/56.90/64.26亿元,同比增速分别为0.15％/8.38％/12.94％,归母净利润分别为2.58/4.35/6.25亿元,同比增速分别为-44.75％/68.74％/43.76％,EPS分别为0.56/0.94/1.36元/股,3年CAGR为10.22％。鉴于公司是全球领先智能操作系统提供商,迎端侧AI机遇,拓展全球业务,建议保持关注。

   风险提示:新业务开拓风险,研发投入效果不及预期,应收账款坏账风险。