巨人网络(002558):24Q3营收环比增长,核心产品经营稳健
招商证券 2024-10-31发布
事件:
公司发布2024年三季报,24Q3实现营业收入7.91亿元,同比下滑3.94%,环比增长8.21%;实现归母净利润3.53亿元,同比下滑16.18%,环比下滑3.55%;实现归母扣非净利润3.90亿元,同比下滑8.23%,环比下滑18.58%。
点评:
24Q3营收环比持续增长,"征途"全系列产品经营稳健。24Q3营收环比增长8.21%,归母净利润环比下滑3.55%,总体经营保持稳定。《王者征途》小程序游戏于23年末启动测试,2月上线后流水连续5个月环比增长,在微信小游戏畅销榜排名最高至第四。此外,征途全系近10款成熟产品整体经营表现稳健,2024年6月全年最重磅资料片"征途嘉年华"上线,征途研发团队在全国超15个城市举办玩家见面会,为新老产品持续注入活力。
休闲竞技赛道持续创新。《球球大作战》延续收入增长态势,陆续推出新玩法保持DAU稳定。此外,《太空杀》继续深耕国内市场,产出了大量特色游戏地图,暑期推出的奥特曼IP联动版本和"AI残局挑战"玩法收获了较高市场热度;其海外版《SuperSus》也继续发力海外市场,在AppStore和GooglePlay全球上架,6月18日登顶泰国AppStore总榜以及印尼、巴西、马来西亚等多地区游戏榜,DAU持续稳定增长,融入广告变现等商业化手段,暑期收入同比去年实现翻番。
提升AIGC核心能力,全方位拥抱AI浪潮。在基础设施方面,公司打造了智能发行平台、智能音频管理系统、一站式AI美术生产平台iMagine,以及首个支持多种普通话方言混说的Bailing-TTS大模型;在落地应用方面,开发了大模型驱动的拟人化问答系统、陪伴型AINPC、游戏内UGC剧本创作工具,为内容创作者提供推理短片制作平台。在2024年9月的云栖大会上,公司首次展示了其在"游戏+AI"领域的多项新成果,包括两款自研大模型GiantGPT和BaiLing-TTS的应用首发,以及AI绘画平台巨人摹境和高精度实时交互数字人等新技术,体现了公司在推动"游戏+AI"融合创新方面的前沿技术和应用成果。
维持"强烈推荐"投资评级。考虑到公司24年业绩同比虽然有所下滑,但是核心产品经营韧性较强,我们预计公司24-26年营业收入分别为31.00/34.06/37.31亿元,同比增速分别为6%/10%/10%;归母净利润分别为14.41/16.33/17.52亿元,同比增速分别为33%/13%/7%,对应当前股价市盈率分别为16.7/14.8/13.8倍,维持"强烈推荐"投资评级。
风险提示:新游上线不及预期风险、买量成本上升、研发进度不及预期风险等。