凌志软件(688588):并购扩大业务规模,受益于日元回暖

业绩简评2024年10月29日,公司发布三季报,前三季度实现营收8.1亿元,同比增长64.4％;实现归母净利润1.2亿元,同比增长178.3％。单Q3公司实现营收2.8亿元,同比增长77.0％;归母净利润为1.1亿元,上年同期为-430.5万元,同比扭亏为盈。

   经营分析公司营收大幅增长主要系23年11月公司并购日本智明及ZhimingSoftwareHoldings(BVI)100％股权,业务规模扩张所致。野村综研承诺至2026年3月每年至少给日本智明及BVI83.4亿日元订单,为公司业绩确定性提供有效保障。

   目前公司已成功自研自动化开发平台、凌搭低代码开发平台、Rakuraku测试平台等开发工具,24Q3研发投入同比缩减4.9％。此外,截至24年Q3,日元汇率较上年同期上涨0.7％,Q3日元升值9.2％,为公司带来汇兑收益。

   公司积极布局国内业务,经验积累可在对日业务中形成技术优势。公司中标了中国证券业协会证券业联盟链信创项目、深交所标签智能测算服务项目。此外,公司构建的企业级大模型基座围绕上市审核、专业领域代码生成等业务方向,针对面向招股说明书预审,发行保荐书、法律意见书、审计报告等外审场景,扩展创新边界、降本增效。10月24日,公司与国泰君安证券签署战略合作协议,双方将在大数据、AI大模型等领域探索生态合作。

   盈利预测根据公司三季报情况,我们上调公司2024～2026年营业收入预测为10.9/12.0/13.2亿元,同比增长57.1％/9.9％/9.9％;归母净利润预测调整为1.4/1.7/2.0亿元,同比增长64.5％/19.8％/19.2％,分别对应30.0x/25.1x/21.0xPE,维持"买入"评级。

   风险提示日元汇率波动风险;董监高减持风险;解禁风险;国际政治风险或贸易摩擦风险;并购标的业务融合不及预期。