长安汽车(000625):9月新车密集发布,自主新能源表现稳健-9月销量点评

9月销量同比承压,环比保持增长态势公司9月实现批发销量21.32万辆,同比下滑9.98％,环比增长13.93％,1-9月共实现批发销量190.50万辆,同比增长1.89％;其中自主品牌9月销量17.26万辆,同比下滑8.49％,环比增长14.04％,1-9月共实现销量158.45万辆,同比增长2.28％;自主品牌乘用车9月销量12.93万辆,同比下滑9.96％,环比增长14.91％,1-9月共实现销量116.09万辆,同比下滑1.51％。

   公司进入强产品周期,9月自主新能源表现稳健9月公司新车陆续上市,启源E07、启源A07、深蓝L07、2025款深蓝SL03、阿维塔07等新车陆续上市。其中,豪华SUV阿维塔07表现亮眼,上市20小时大定数量达到11673台。供给端的提升推动公司销量稳健增长,9月长安汽车实现自主新能源销量5.44万辆,同比增长6.65％,环比增长11.55％。其中长安启源/深蓝汽车/阿维塔分别交付1.16万辆/2.27万辆/0.45万辆。1-9月自主新能源共实现销量44.76万辆,同比增长45.96％,占自主品牌的份额为28.25％,同比增长8.45pct。随着新车陆续上量,公司销量有望稳步增长。

   持续推动汽车出海,自主品牌海外高速增长公司持续推动旗下产品出海,9月阿维塔11正式泰国上市。公司加速海外布局,阿维塔品牌计划2025年拓展至全球五大洲覆盖全球50个国家,建立超过100家海外官方授权店。公司自主品牌9月实现海外销量3.06万辆,同比增长58.18％,环比增长11.55％。1-9月自主品牌海外共实现销量28.77万辆,同比增长65.51％,海外销量占自主品牌的份额为18.16％,同比提升6.94pct。

   强新车周期叠加与华为深入合作,维持"买入"评级我们预计公司2024-2026年收入分别为1797.50/2104.73/2420.17亿元,对应增速分别为18.81％/17.09％/14.99％;归母净利润分别为74.95/105.98/126.12亿元,对应增速分别为-33.8

   风险提示:行业竞争加剧风险;新车型销量不及预期风险;海外相关国家贸易壁垒提升风险。