兴齐眼药(300573):2024H1业绩快速增长,低浓度阿托品具备大单品潜力

事件:2024年8月28日公司发布2024年半年度报告,2024H1公司实现营收8.92亿元,同比增长30.10％;实现归母净利润1.69亿元,同比增长92.95％。得益于核心产品的快速放量,2024H1公司业绩实现快速增长:收入端,2024H1公司实现营收8.92亿元,同比增长30.10％。其中,凝胶剂/眼膏剂、滴眼剂、医疗服务分别实现营收1.76亿元(-0.58％)、5.12亿元(+62.97％)、1.64亿元(+5.44％)。

   利润端,2024H1公司实现归母净利润1.69亿元,同比增长92.95％。得益于0.01％硫酸阿托品滴眼液等核心产品的销售放量,公司业绩实现快速增长。0.01％硫酸阿托品滴眼液率先获批,销售有望持续放量:公司的0.01％硫酸阿托品滴眼液于2024年3月获批,主要用于延缓儿童的近视进展,考虑到儿童近视患者群体基数较大,且公司持续积极进行渠道推广,该品种具备大单品潜力且销售有望持续放量。此外,公司积极开展0.02％及0.04％硫酸阿托品滴眼液延缓儿童近视进展的临床试验,目前III期临床进展顺利。公司布局多个浓度的阿托品滴眼液临床研发,有利于充分满足不同近视程度的患者的治疗需求。

   投资建议:预计2024年-2026年公司的归母净利润分别为5.00亿元、6.44亿元、7.60亿元;预计2024年EPS为2.86元/股,给予40倍PE,对应6个月目标价为114.40元/股,给予买入-A的投资评级。

   风险提示:药品降价风险;核心产品销售低于预期;核心产品竞争格局恶化风险等