爱博医疗(688050):2024上半年业绩快速增长,隐形眼镜业务超预期增长-公司信息更新报告

2024年上半年业绩快速增长,隐形眼镜业务实现超预期增长2024年上半年公司实现营收6.86亿元(同比+68.54％,下文都是同比口径),归母净利润2.08亿元(+27.49％),扣非归母净利润1.99亿元(+29.95％),毛利率69.68％(-13.47pct),净利率29.05％(-9.94pct)。2024年上半年公司人工晶体及隐形眼镜板块增长超预期,我们看好公司的长期发展,维持公司的盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润为4.03/5.24/6.67亿元,当前股价对应PE为35.8/27.6/21.6倍,维持"买入"评级。

   隐形眼镜业务强劲增长,人工晶体维持较快增长2024上半年公司人工晶体业务实现营收3.19亿元(+30.2％),公司人工晶状体受益于集采中标和勾选良好、产品竞争力持续提升(如:多焦人工晶状体逐步拓开市场),销量持续增长。2024上半年公司隐形眼镜业务实现营收1.83亿元(+956.92％),收入占比达到26.76％(+22.49pct),其中天眼医药实现收入0.85亿元(+431.25％),净利润682.42万元,同比实现扭亏,福建优你康实现收入0.62亿元,净利润-1217.33万元,目前彩片产线处于满产状态,依托公司研发优势持续提升产线效率。2024年上半年公司角膜塑形镜业务实现收入1.13亿元(+6.89％),受竞品增加等因素影响,市场增速有所放缓,公司"普诺瞳""欣诺瞳"离焦镜处于加速推进阶段,收入同比增长86.78％。

   研发投入大,有晶体眼人工晶状体(PR)已申报注册2024年上半年公司研发投入0.69亿元(+25.43％),研发投入占营收比重为10％(-3.44pct)。公司定位于研发平台型企业,在研项目丰富,有晶体眼人工晶状体(PR)已申报注册,非球面三焦散光矫正人工晶状体、非球面扩景深(EDoF)人工晶状体、隐形眼镜等临床项目加速推进,进展良好。

   风险提示:国内政策变动、角塑行业竞争格局恶化、隐形眼镜业务不及预期等。