奥士康(002913):牵手名幸加快海外布局,增资广东基地扩大HDI-事件点评

事件:公司发布两份公告,一是与株式会社名幸电子签署<合作意向协议书>的议案,二是拟以自有资金向全资子公司广东喜珍增资扩建。

   牵手名幸加快海外布局:公司与株式会社名幸电子(Meiko)分别通过现金方式向公司全资子公司增资,Meiko将在2025年4月15日之前,向奥士康子公司JIARUIAN出资2,000万美元。增资完成后,公司持有JIARUIAN不低于85.1％的股权,Meiko持有JIARUIAN不超过14.9％的股权。公司仍负责JIARUIAN及下属泰国工厂的管理及运营,Meiko将向JIARUIAN指派一名董事,并以其卓越的海外管理经验和领先的行业地位,为泰国基地注入强大的海外工厂管理智慧,提供产品认证和品质管理指导。此次合作有望推动公司在下游领域业务的高效布局,加速公司现有产品在AI服务器、AIPC、通信及网络设备、汽车电子等领域的推广与应用,持续提升公司综合竞争力和市场地位。

   增资广东基地扩大HDI能力:为优化公司PCB高阶产品线布局,进一步满足AI服务器、AIPC及汽车等领域全球头部终端客户高阶产品HDI的订单需求,公司拟以自有资金45,000万元向全资子公司广东喜珍增资,增资全部用于广东喜珍年产96万平HDI(含AnyLayer任意层互联)产品线的产能扩建项目,公司仍持有其100％的股权。通过本次增资,公司在高端制造领域的能力将得到进一步提高,产品结构将更加精准地契合国内外高端市场对于高品质、高技术含量产品的需求。

   投资建议:我们预计公司2024-26年实现营业收入49.31/57.37/67.62亿元,归母净利润5.90/7.22/8.95亿元。对应PE分别为14.10/11.51/9.29倍,维持"增持"评级。

   风险提示:下游需求转弱;产能扩张不及预期风险;地缘政治风险。