江丰电子(300666):"质量回报双提升"行动方案彰显长期发展决心-公司信息更新报告

"质量回报双提升"行动方案彰显长期发展决心,维持"买入"评级2024年2月4日,公司发布《推动"质量回报双提升"行动方案》的公告,公告指出,公司未来将:(1)专注主营业务,持续提升核心竞争力;(2)努力提高公司治理水平,推进公司高质量可持续发展;(3)重视对投资者的合理投资回报,此公告彰显了公司管理层长期发展的决心和信心。业绩层面,考虑到短期半导体处于周期底部、公司新品研发增加等,我们小幅下调公司业绩,预计2023-2025年归母净利润为2.31/3.54/4.63亿元(前值为2.56/3.93/5.17亿元),对应EPS为0.87/1.34/1.74元(前值为0.96/1.48/1.95元),当前股价对应PE为43.6/28.4/21.7倍,我们持续看好公司靶材与零部件的远期成长空间,维持"买入"评级。

   专注主营业务,持续提升核心竞争力公司已经形成了超高纯金属溅射靶材、半导体精密零部件、第三代半导体关键材料的三大业务主线,后续公司将持续提升核心竞争力。首先,在产品方面,公司自主研发了靶材关键制造装备,构建了较为完善的自主知识产权保护体系,在努力扩大高纯溅射靶材市场份额的同时完善半导体精密零部件、第三代半导体关键材料的布局。其次,在项目方面,公司积极推进相关项目建设,增强公司整体盈利能力。2023年,控股子公司已搭建完成国内首条具备世界先进水平、自主化设计的第三代半导体功率器件模组核心材料制造生产线,产品已初步获得市场认可。韩国基地也已经完成注册,助力公司发力国际市场。

   回购股份用于股权激励/员工持股,重视对投资者的合理投资回报2023年9月11日,公司发布股份回购公告,拟花费5000-8000万元用于股份回购。截至2024年1月31日,公司已经回购股份76.23万股,占总股本的0.2872％。公司回购股份有利于促进公司持续、稳定、健康发展和维护公司全体股东的利益,同时表明了对公司业务态势和持续发展前景的信心。同时,公司高度重视对投资者的合理投资回报,近三年每年现金分红比例均超过归母净利润的20％。

   风险提示:下游需求不及预期;产能释放不及预期;客户导入不及预期。