米奥会展(300795):预计2023年利润高增,景气度走高趋势有望延续-公司信息更新报告

预计2023年归母净利+217.6％-336.6％,Q4旺季景气度再上台阶业绩高兑现公司公告预计2023年实现归母净利1.6-2.2亿元/yoy+217.6％-336.6％,较2019年增长142％-232.7％,扣非归母净利1.6-2.2亿元,yoy+345.16％-512.09％,较2019年增长154.2％-249.6％。其中,2023Q4预计实现归母净利0.78-1.38亿元/yoy+23.9％-118.9％,相比2019年增长96.6％-247.4％,扣非归母净利0.82-1.42亿元/yoy+50.9％-161％,相比2019年增长120.1％-280.6％。公司境外自办展布局高度契合中国供应链出海布局,景气度持续走高,专业化转型发展趋势良好,盈利能力和发展持续性均有较高保障,我们维持盈利预测不变,预计2023-2025年归母净利1.8/2.8/3.8亿元,yoy+257.5％/+54.8％/+35.9％,对应EPS为1.18/1.82/2.48元,当前股价对应PE为28.1/18.2/13.4倍,维持"买入"评级。

   "造船"服务"中国制造"出海,短中长期逻辑持续走强回顾2023:公司在一带一路和RCEP及新兴市场国家共十个国家举办20场境外线下自办展。根据百度搜索指数,2023年以来"国际展会"搜索热度持续全年。展望2024:公司计划搭建22000-23000个展位,销售19000-20000个,yoy+41％-48％,预计举办场次基本不变,单展规模提升较多,印尼展、迪拜展等专业展转型走在前列,预计将增加较多展位数,规模效应下有望带动利润端更高弹性。2023H1中国跨境电商出口贸易额yoy+20.6％,拼多多temu/shein/tickok等公司疫后出海效果明显,海外对中国商品需求旺盛,展会作为获取外贸订单的重要方式,有望激发更多企业海外贸易机会的探索。看长期:中国外贸企业上百万家,公司真正保持热交引流的只有几万家,实际参展的只有5000-6000家,参展商卖家数据库大部分未激活,参展商可挖掘空间较大。

   数字化办展模式跑通,专业展迭代功能升级2023年公司网展贸O2O帮助企业与全球买家高效对接,实现展前、展中、展后全链路促进商机,2024年数字化红利有望延续。同时,公司根据市场规模、上下游匹配度、持续增长潜力等方面推动原有综合展全面升级为8大专业展,将展览从单一贸易功能迭代为"贸易服务+行业交流"功能,综合竞争力持续提升。

   风险提示:国际关系紧张、宏观经济波动、展位销售不及预期等