长盈通(688143):2023Q3业绩短期承压,多领域布局扩宽公司成长空间

光纤环与特种光纤龙头,2023年三季度业绩短期承压。公司实现营业收入0.30亿元,同比下降55.81％。主要系报告期内受到军方规划和终端军品结构调整外部因素影响,公司某重要军工客户在军方订单交付减少或延期,导致公司上游配套的光纤环器件和保偏光纤交付数量减少,营业收入规模减少所致。归母净利润-0.12亿元,同比下降218.62％。主要系报告期内营业收入的减少,导致实现的净利润规模减少所致。2023年前三季度营收1.34亿,同比下降37.03％,归母净利润0.03亿元,同比下降94.45％。

   加大研发投入,毛利率略有下降,。期内公司发生销售费用(0.05亿,+1.48％;

   管理费用(0.16亿,+39.73％);财务费用(-25.54万,去年同期为-3330元)。研发费用(0.11亿,+67.25％)。盈利能力方面,2023年前三季度公司销售毛利率为51.20％,比去年同期下降2.50pct。

   开展限制性股权激励,提升核心团队凝聚力。2023年7月公司实施股权激励,授予限制性股票60.00万股,首次授予限制性股票57.00万股,激励对象为在公司(含子公司)任职的董事、高级管理人员、核心技术人员及董事会认为需要激励的其他人员,共计54人。本次激励有助于吸引和留住公司优秀人才,充分调动其积极性和创造性,有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力,有效地将股东、公司和核心团队三方利益结合在一起。

   聚焦光纤陀螺主业,积极拓展其他领域应用。公司主要服务于军用惯性导航领域,实现科技成果与国防科技工业细分产业领域的深度整合,核心产品为光纤陀螺用光纤环及其主要材料保偏光纤。此外,公司还具备其他种类光纤环和特种光纤的量产能力,并积极拓展其在工业激光器、海洋监测、5G通信、智能电网等民用领域的应用,加快核心技术在民用领域的成果转化。公司同步持续开发新型材料应用,拟投资5亿元建设长盈通新型材料产业园,项目计划于2024年2月开工,2025年12月底前达产。

   盈利预测:预计公司2023/2024/2025年归母净利润为0.61、0.94、1.22亿元,对应估值68、44、34倍,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:下游需求复苏不急预期、产品降价影响盈利能力、新产品市场开拓不及预期。