新华医疗(600587):盈利能力持续增强,新品上市贡献动能-2023年三季报点评

业绩简评

   2023年10月24日,公司发布2023

   年三季度报告。公司23年前三季度实现收入73.17亿元(+10％),归母净利润5.79亿元(+38％),扣非归母净利润5.55亿元(+28％);

   3Q23单季度实现收入22.44亿元(+1％),归母净利润1.20亿元(+23％),扣非归母净利润1.44亿元(+76％)。

   经营分析

   降本增效成果显著,盈利能力稳步上行。23年前三季度公司销售毛利率为27.68％(+2pct),销售净利率为8.28％(+2pct),盈利能力稳步上行。公司经营指标健康,期间费用保持稳定,财务费用下降主要系利息收入实现0.21亿元(+145％)。

   夯实医疗器械及制药装备核心主业,新品获证丰富产品线。23年前三季度公司收入端稳步增长主要系医疗器械、制药装备产品收入增长所致。23年9月18日公司自主研发的双模高速连续式BFS产品正式上市,为国内首家生产连续式BFS设备的企业。产品具备高速、高材料利用率等特点。双模连续式1-2ml产能达45000pcs/h,多模连续式模具数量可达20套。双模高速连续式BFS设备的材料利用率达80％,单支产品材料成本大幅降低。高速设备提高企业生产效率,高材料利用率降低成本。BFS设备上市成功实现国产替代,为制药装备板块长期发展贡献新动能。此外公司IM-100型口腔种植机获医疗器械注册证,产品线进一步丰富。

   产学研用结合,推动产业发展。23年9月,中国医学装备协会医学装备实践培训基地在公司正式揭牌。产学研用模式持续深化,进一步推动了医学装备技术进步与产业发展。

   盈利预测、估值与评级

   我们看好未来公司医疗器械制造及制药装备等业务的发展,我们

   预计2023-2025

   年公司归母净利润分别为7.46、8.74、10.96亿

   元,增长49％、17％、25％,EPS

   分别为1.60、1.87、2.35元,现价对应PE

   为14、12、9倍,维持"买入"评级。

   风险提示

   限售股解禁风险、募投项目投入不及预期风险、新签订单不及预期风险、海外拓展不及预期风险、原材料供应不稳定风险