盛剑环境(603324):在手订单充足,新能源业务加速发展-2023年中报点评

维持"增持"评级。根据公司最新财报及经营近况,我们下调公司2023-2024、增加2025年预测净利润分别为2.11(-31％)、2.85(-29％)、3.72亿元,对应EPS分别为1.69、2.28、2.98元。可比公司(龙净环保、至纯科技、精测电子)2023年PE均值35倍,给予公司2023年35倍PE,下调目标价至59.15元,维持"增持"评级。

   经营稳健,在手订单积极开拓。1)2023H1公司实现收入7.72亿元,同比增长40％;归属净利润0.77亿元,同比增长23％;扣非归属净利润0.74亿元,同比增长31％。综合毛利率28.70％维持稳定。2)下游客户需求持续保持旺盛,公司积极开拓相关业务驱动业绩增长。3)截至目前,今年新增订单17亿元(含税,含已中标未签合同),已达去年全年新签订单总额的108％。充沛在手订单为未来业绩增长打下坚实基础。

   半导体领域持续开拓。1)公司在半导体行业实现收入6.09亿元,占总收入比例79％,国内半导体工艺废气治理龙头地位稳固。2)新增集成电路订单10.5亿元,半导体显示订单2.7亿元,制程附属设备订单0.8亿元。

   新能源业务加速发展。1)2023H1公司在新能源领域实现收入1.55亿元,同比增长694％。2)截至目前合计新增新能源含税订单3.5亿元,同比增长195％。3)基于半导体领域长期积累的项目经验,以专业的技术研发能力为支撑,结合新能源领域生产特性和工艺需求,公司积极为新能源客户提供定制化产品与服务,持续取得突破。

   风险提示:泛半导体行业投资波动、客户集中、原材料价格波动等。