金证股份(600446):组织架构深化改革,信创、AI带来发展新机遇

事件:

   公司发布2023年半年度报告。公司2023H1实现营业收入27.27亿元,同比增长0.17％;归母净利润0.66亿元,同比减少15.7％;扣非归母净利润0.17亿元,同比减少57.58％。

   证券IT收入稳健增长,双基石组织架构深化改革。证券经纪软件实现收入3亿元,同比+19.61％;资管机构软件收入0.54亿元,同比-37.97％,下降的主要原因是上半年公司双基石业务处于整合状态,资管IT项目验收进度受到一定影响。公司通过回购控股子公司金证财富少数股权,使承担资管IT业务的核心主体金证财富成为金证100％控股子公司。公司将在股权回收后成立双基石事业部,对双基石业务实施一体化管理,并整合公司相关营销资源,预计未来将充分发力资管IT业务,看好资管IT业务重回高增长。

   积极布局信创及国密改造,有望受益于金融信创。公司核心产品已完成信创适配,并逐步向客户推出核心系统信创产品FS2.0信创版。同时,公司紧跟国家国密政策要求,在行业内率先启动国密算法改造,并已建立了一套合规、先进的国密改造解决方案。目前已为国元证券等多家券商提供国密改造解决方案。

   AIGC赋能创新业务,RPA、智能投资等领域取得突破。创新业务方面,参股公司金智维整合AIGC能力推出一系列创新产品并开始投入市场,包括安全领域的数字反诈警察(止付助手),税务领域金智维K-iTAX税务数字员工及平台等;参股公司金证优智开发金融AI大模型及配套应用,开展优化模型训练;参股公司丽海弘金推出的FICC智能投资平台相继中标中金公司、国泰君安、财通证券等券商客户。

   投资建议:公司双基石业务组织架构深化改革,看好资管IT业务加速成长。同时,公司积极布局信创和AIGC,有望受益于金融信创的持续推进和AI应用的落地。预计2023-2025年公司EPS分别为0.35/0.47/0.64元,维持"买入"评级。

   风险提示:金融信创进展不及预期;金融行业监管趋严;行业竞争加剧。