金冠股份(300510):超算用储能突破,多业务稳步中标彰显成长性-动态点评

【事项】

   近日,公司披露多项业务公告。8月7日,公司发布《关于储能项目收到成交通知书的公告》,确认公司成为许继集团电科储能中科超算项目用储能电池及附属设备采购项目包W01的成交人,成交价格为2.4亿元(含税)。8月10日,公司发布《关于项目中标的公告》,金冠股份及全资子公司能瑞电力近期中标了国家电网、南方电网、内蒙古电力、长春地铁、平高集团等公司的相关项目,中标金额合计约人民币1.68亿元,涉及产品分别有开关柜、高压开关柜、10kV柱上变压器台成套、环网箱等。

   【评论】

   超算＆数据中心储能带来新空间。储能在数据中心的应用模式主要包括几个方面:平滑新能源输出、作为数据中心的备用电源、采用特殊结构的储能系统替代传统交流不间断电源(UPS)、多站融合应用模式。储能可以在提高供电稳定性、降低能耗、获取额外收益方面给数据中心带来增量收益。根据贝哲斯咨询,2022年全球数据中心储能市场容量为93.91亿元,预计2028年,全球数据中心储能市场容量将增长至130.47亿元。

   多业务持续中标,兑现增长逻辑。公司2023年以来,智慧电力板块、充电桩、分布式能源均持续中标,累计中标金额已超10亿元,招标人涉及国家电网、长春地铁、南方电网、平高集团等,具体产品涉及智慧电力板块(环网柜、开关柜、柱上开关、智能电能表等)、充电桩板块(一体式充电桩等)、分布式能源EPC总承包等内容,持续中标释放了公司各业务板块均增长稳定的积极信号。

   分布式光储、海外项目稳步推进。分布式光储EPC承包持续中标也彰显了公司布局工商业光储的决心,同时,7月26日,公司首批工商业储能项目"宁波光华电池工商业储能项目"顺利并网投运,标志着公司具备工商业储能规模化交付能力。积极开拓海外充换电市场,"生命补给线"项目给公司划定了充足的增长空间。 公司具备多轮驱动战略,传统业务与新能源业务均边际向好,海外业务拓展顺利。我们维持之前的盈利预测,预计公司2023-2025年实现营收23.13/36.75/53.77亿元,对应实现归母净利润1.77/2.81/4.38亿元,对应EPS为0.21/0.34/0.53元,现价对应PE为32/20/13倍,维持"增持"评级。

   【风险提示】市场竞争加剧;

   原材料价格波动;

   项目进度不及预期。