汉威科技(300007):业绩符合预期,传感器新应用领域推进顺利-公司事件点评报告

事件

   公司8月25日发布2022年半年报:报告期内公司实现营业收入11.81亿元,同比增长7.28％,实现归属净利润1.44亿元,同比增长3.83％,实现扣非归属净利润9653.68万元,同比下滑2.28％。对此,我们点评如下:

   投资要点

   业绩符合预期,疫情和股权激励费用对业绩有所扰动公司业绩处于此前业绩预告的区间内,符合市场预期。其中Q2单季度实现营收5.86亿元(同比+2.66％,环比-1.35％),实现归属净利润9275万元(同比-4.01％,环比+80.06％),业绩增速较Q1有所放缓,主要是因为:1)疫情影响:公司的供应链及上海沈阳等子公司的业务活动受影响,部分产品发货及物联网解决方案类项目实施验收存在延后情况;2)上半年限制性股票股份支付费用1221.71万元影响,剔除此影响后,公司的归属净利润1.56亿元,同比增长12.32％。随着全国疫情逐步减弱,预计公司业绩增速将会有所提高。分业务来看,传感器实现营收1.31亿元(+4.02％),毛利率44.21％(+1.72pct);智能仪表实现营收4.15亿元(+61.20％),毛利率44.26％(+2.78pct);物联网解决方案业务实现营收2.79亿元(-15.49％),毛利率25.99％(-4.40pct);公用事业业务实现营收3.32亿元(-9.87％),毛利率18.47％(-7.73pct)。

   传感器龙头不断巩固,汽车、机器人等新应用领域拓展顺利上半年公司传感器业务以技术研发和品质提升筑高行业壁垒,以差异化产品定位巩固竞争优势,以多门类产品布局扩充市场空间,继续保持在安防和环境领域传感器的市场龙头地位的同时,持续推进新产品研发及拓宽行业应用(汽车、医疗、机器人等)来巩固龙头地位。1)汽车领域:二氧化碳、粉尘、AQS等车载传感器应用开发取得进展,陆续取得部分车企定点,新能源车电池热失控监测领域的出货量超过30万只,同时参股子公司新立电子在理想、小鹏、蔚来等车企获得定点突破;2)医疗领域:柔性微纳传感器在医疗应用方向取得重大突破,相关产品已在三甲医院进行临床实验;3)机器人领域:子公司能斯达目前拥有柔性压阻、柔性压电、柔性温湿度、柔性电容四大核心技术,及柔性压力传感器、柔性压电传感器、柔性织物、柔性应变传感器、柔性温湿度传感器、柔性热敏传感器、柔性电容传感器七大系列产品,持续不断优化"柔性感知技术+采集系统+人机交互"的解决方案,已在智能机器人领域有应用,并与小米科技、九号科技、科大讯飞、深圳科易机器人等积极开展业务合作。汽车、医疗、机器人等领域的拓展打开公司的成长空间。

   国产替代及新安全生产法实施,智能仪表增长较为迅速智能仪表板块继续充分把握新《安全生产法》、城市燃气管道老化更新改造等政策实施以及安全刚需化、国产替代进程加速带来的市场机遇,在燃气安全、工业安全、家用燃气报警器等领域实现了较大幅度的业绩增长。2022H1年公司智能仪表业务实现营收4.15亿元,同比大增61.20％,延续高增长态势,目前国内燃气安装报警装置的普及率并不高,预计智能仪表业务将在很长一段时间内保持快速增长。

   盈利预测

   预计公司2022-2024净利润分别为3.18、4.22、5.50亿元,EPS分别为0.98、1.30、1.69元,对应当前股价PE为20、15、11倍,维持公司"买入"评级。

   风险提示

   宏观经济下行风险、业绩不及预期风险、物联网下游应用不及预期风险、毛利率下降风险、传感器业务发展低于预期的风险、疫情反复风险。